3 月 7 日，播恩集团股份有限公司（以下简称 播恩集团 ，001366.SZ）在深交所主板成功上市，发行价格为 9.32 元 / 股，发行市盈率（发行后股本）为 22.97 倍。到 3 月 20 日收盘，播恩集团报收于 19.06 元 / 股，较发行价的涨幅达 104.51%，总市值为 30.63 亿元。

　　资料显现，播恩集团成立于 2006 年，是一家集研制、出产、出售与服务为一体的饲料供货商，首要产品为预混合饲料、浓缩饲料、合作饲料。近年来，凭借着优质的产质量量以及杰出的技能服务，播恩集团事务运营规划持续扩展，逐渐展开成为全国性饲料供应商。

　　得益于抢先的展开优势，近年来播恩集团的运营状况杰出。2020 — 2022 年，播恩集团运营收入的年复合增速为 18.55%，归母净利润的年复合增速为 9.43%，成果全体坚持添加态势。

　　饲料企业受出售半径的约束，需选用属地运营形式，在不同出售会集区域树立出产企业，建造工厂、购买设备、人力等均需求很多资金支撑，一起饲料产品本钱中占比最高的原资料玉米、豆粕等大宗产品，因价格动摇较大，亦需求企业具有足够资金用于质料收买，因而对企业资金实力要求较高。

　　相较于同职业上市公司，播恩集团的资金实力相对较弱，相应产能规划亦较小。不过，跟着募投资金的到位，该公司的融资才能将进一步拓展，产能规划亦将大幅进步。

　　此次 IPO，播恩集团共实践征集资金 3.19 亿元，将别离用于赣州年产 24 万吨饲料项目、浙江播恩年产 12 万吨饲料项目、播恩生物健康产业基地 - 维生素复合预混料项目、重庆八维生物年产 12 万吨饲料项目、播恩生物健康产业基地 - 研制中心建造项目、信息体系渠道晋级项目。

　　未来，播恩集团将在坚持现有优势的根底上，进一步加大研制力度，进步产品质量和服务质量，扩展出售规划，稳步进步商场占有率。

　　在我国民居的肉类消费结构中，猪肉一向占有主导位置。2010 — 2021 年，我国猪肉消费占肉类消费的比重均到达 50% 以上，猪肉消费带动了生猪饲养业快速展开，然后推动了猪饲料职业规划大力扩张。

　　从我国饲料产值及猪饲料产值变化状况看，2010 — 2021 年，我国猪饲料产值从 5947 万吨添加至 13077 万吨，年复合添加率为 7.43%。

　　从职业会集度来看，相较于作坊式小规划的散户饲养，规划化饲养企业在育种、防疫、本钱操控、技能水平等方面具有绝对优势，因而规划化饲养企业在商场竞赛中逐渐锋芒毕露，而散户饲养户的数量逐年削减。

　　规划化饲养企业一般选用更有用、更精细的多阶段饲喂方法进行饲养，该种方法对饲料的质量、安全和养分性提出更高要求，然后倒逼饲料企业需在产品供应及时性、产品安全性、养分水平及产品环保性等多个方面满意客户需求。

　　饲料职业内企业为进步本身竞赛实力、稳固和扩展优势位置，亦不断选用扩展饲料出产规划、加大研制力度及吞并收买等方法，使得饲料职业内企业出现逐渐规划化展开的趋势，商场全体会集度进步。

　　跟着事务持续稳步展开，播恩集团现已成为饲料职业优质企业，先后获评 2020 三十强饲料企业 、2020 二十强饲料添加剂企业 、2020 畜牧饲料职业十大生物饲料领军企业 。

　　一起，作为职业优质企业，播恩集团还参加起草了国家标准《仔猪、成长育肥猪合作饲料》，以及《哺乳母猪用菌酶协同发酵饲料》、《成长肥育猪用菌酶协同发酵饲料》集体标准。

　　一向以来，播恩集团都高度重视产品的质量安全问题，在质料挑选、出产过程办理、制品查验等各个环节均拟定相应的质量操控标准、操作规程、技能标准等，经过标准化办理、程序化操作，严厉把控产质量量，保证饲料产品满意质量要求。

　　在保证产品根本质量安全的根底上，播恩集团依据生猪不同成长阶段所需养分和特色，充沛使用已掌握的中心配方技能、出产工艺等，不断进步产品质量，力求为客户供应更优质安全的产品。

　　到 2023 年 2 月 21 日，播恩集团及其子公司算计具有首要专利 110 项，其间发明专利 67 项、实用新型 24 项和外观规划专利 19 项，在抗击非洲猪瘟、代替抗生素技能、养分技能、配方技能、检测技能方面具有本身技能特色及优势。

　　此外，在长时间出产过程中，播恩集团树立了严厉有用的出产办理体系，保证饲料质量的安稳性。例如，对质料入库、配料、投料、打包、制品发运等出产环节，该公司完成了精细化、自动化管控，从投料端保证投料的准确性；别的，该公司对各批次、不同出产环节的资料、半制品和制品均进行抽样查验，完成对产质量量的有用操控。

　　教槽料、乳猪料作为高附加值产品，首要饲喂生猪从出世至幼小时期，对饲料质料质量、安全性、适口性等方面要求更高，产品配方技能含量较高，因而全体单价及毛利率相较于其他阶段饲料更高。

　　陈述期内，播恩集团的首要产品为猪用饲料，包含优质教槽料、乳猪料等高端幼小猪养分产品，该公司已树立起以附加值较高的教槽料与乳猪料类幼小动物养分产品为中心的产品格式，构成了必定的职业抢先优势。

　　招股书显现，2019 — 2022 年上半年，播恩集团教槽料、乳猪料的出售收入算计占比别离为 62.51%、66.45%、61.42%、51.08%，为收入的首要构成部分。

　　虽然后端料在成长阶段运用量更大，下流商场空间更大，但毛利率较低且占用资金、产能资源较大。因而，播恩集团选择毛利率更高、技能含量更高且竞赛程度更低的教槽料、乳猪料产品作为商场开辟主打产品，契合该公司的实践状况，有利于在职业竞赛剧烈布景下树立长时间竞赛优势，并构成必定商场占有率。

　　得益于在教槽料与乳猪料范畴的抢先优势，播恩集团的运营状况杰出。数据显现，2020 — 2022 年，播恩集团的运营收入别离为 15.10 亿元、17.71 亿元、17.10 亿元，运营收入的近三年复合增速为 18.55%；归母净利润别离为 0.92 亿元、0.9 亿元、0.77 亿元，归母净利润的近三年复合增速为 9.43%。

　　受 猪周期 的影响，2022 年播恩集团的成果略有下滑。数据显现，2022 年，播恩集团的营收为 17.1 亿元，较上年同期的 17.7 亿元下降了 3.45%；净利润为 7741.9 万元，较上年同期的 8995 万元下降了 13.93%；扣非后净利润为 6519.4 万元，较上年同期的 8042 万元下降了 18.94%。

　　不过，为保证猪肉供应、安稳猪肉价格，国务院、发改委、农业乡村部等各部委敏捷出台了一系列方针来扶持下流生猪饲养业。现在，全国生猪出产开端探底上升，生猪饲养规划的不断上升带动猪饲料需求也相应添加。

　　后猪瘟年代，我国猪饲料职业整体面对稳中有升的新需求。一方面，受悠长的农耕文明和传统的饮食习惯影响，猪肉在我国肉类结构中一向占有主导位置且消费量整体较为安稳；另一方面，生猪存栏数显着上升，生猪根底产能不断进步带动猪饲料的需求也逐渐上升。

　　近年来，播恩集团及时掌握商场时机、充沛了解客户需求，高度重视产品售前、售中及售后办理，树立了完善的营销服务体系，重视出售片区下沉布局，保证为客户供应及时、充沛及优质的产品及服务。一起，该公司拟定了多元化训练体系，持续展开营销人员定时专项训练，不断进步营销人员专业技能水平、营销技能。

　　现在，播恩集团已掩盖全国多个省市，并战略性地在江西省、广东省、浙江省、重庆市等经济发达地区树立起出产基地，事务辐射规模较广。

　　据招股书，到 2022 年 6 月末，播恩集团的固定资产为 1.31 亿元，较 2020 年添加了 0.82 亿元；在建工程为 7930 万元，较 2021 年添加了 105.51%。这首要系该公司募投项目重庆新工厂建造并转入固定资产，以及广州播恩工厂建造等导致固定资产、在建工程添加。

　　本次 IPO，播恩集团将运用征集资金别离投入 6 个项目中，详细如下所示：

　　播恩集团赣州年产 24 万吨饲料项目：建造完成后，将构成年产 24 万吨猪饲料的规划产能，其间包含教槽料规划产能 6 万吨 / 年、乳猪料规划产能 6 万吨 / 年、运用发酵质料的全价料规划产能 12 万吨 / 年。

　　浙江播恩年产 12 万吨饲料项目：建造完成后，将构成年产 12 万吨猪饲料的规划产能，其间乳猪料规划产能 6 万吨 / 年、运用发酵质料的全价料规划产能 6 万吨 / 年。

　　播恩生物健康产业基地—维生素复合预混料项目：建造完成后，将构成年产 3.6 万吨预混合饲料规划产能，其间维生素类预混合饲料 0.6 万吨 / 年，预混合饲料 3 万吨 / 年。

　　重庆八维生物年产 12 万吨饲料项目：建造完成后，将构成年产 12 万吨猪饲料的规划产能，其间预混合饲料 6 万吨 / 年、运用发酵质料的全价料 6 万吨 / 年。

　　播恩生物健康产业基地—研制中心建造项目：项目拟定 3 个研制方向，别离为高效安全生物发酵饲料菌种的选育研制、畜禽粪污生物发酵—制粒资源化使用的研制、全发酵无抗液体饲料的研制。

　　信息体系渠道晋级项目：依据该公司信息化办理的现状和未来的需求，该项目拟引入最新一代 SAP 体系 SAPS/4HANA，详细内容包含装置体系相关软件、装备相应的 ERP 出产应用服务器、ERP 开发测验服务器、ERP 出产 HANA 数据库服务器和配套 OA 泛微软件，引入 SAP 施行的专业人才。

　　归纳来看，秉承 传达农业才智，进步生命质量 的企业文化，播恩集团坚持立异之路，紧密结合商场展开方向，经过持续的技能研制及立异，优质的产品与服务，稳步扩展产品商场占有率，现已在幼小动物养分细分商场取得了较好成果，深受下流客户认可。

　　未来，播恩生物将在稳固原有饲料商场份额及细分商场产品优势的根底上，持续加大技能投入及产品立异，扩展竞赛优势，带动饲料事务全方位展开，打造成国内优质的饲料企业。