2022年是公司具备拥有里程碑意义的一年。一方面，公司成功实现了A股主板上市的阶段性目标，并启动现有主业聚烯烃催化剂、抗氧剂单剂、复合助剂的新一轮扩张，为未来两至三年公司现在存在主业的增长打下了基础。另一方面，公司凭借在聚烯烃催化剂领域多年的技术积累，以及在人员团队、工艺等方面的长时间筹划准备，真正开始启动高端聚烯烃POE项目，进军化工新材料领域，为公司远期的发展奠定基础。

  报告期内，公司实现营业收入89,978.76万元，同比上升21.80%；营业总成本68,161.25万元，同比上升32.85%，实现归属于上市公司股东的净利润11,010.97万元，同比下降18.27%，净利润下降主要系原材料价格持续上涨，毛利率下降，及本期应收账款、应收票据计提的坏账准备增加所致，扣除非经常性损益后归属于公司普通股东的净利润为10,656.94万元，同比下降18.15%，主要系原材料价格上涨及本期应收账款、应收票据计提的坏账准备增加所致。

  公司现在存在主业中，催化剂产品以第四代齐格勒-纳塔聚烯烃催化剂为主，现有产能225吨；抗氧剂单剂产品以168、1010等通用牌号抗氧剂为主，产能为2.25万吨；复合助剂产能8500吨。通过本轮IPO募投项目扩张，公司聚烯烃催化剂产能将扩张至475吨，且新增产能以第五代齐格勒-纳塔聚烯烃催化剂为主;抗氧剂单剂产能将扩张至4.45万吨，且新增产能包括高端牌号抗氧剂;复合助剂产能将扩张至2.85万吨。顺应产业趋势，通过本轮扩张公司现有主业规模体量将实现较大幅度增长，产品结构实现升级，进一步夯实现有主业竞争力。

  凭借公司在聚烯烃催化剂领域的研发积累，和公司前期签订的POE技术许可协议，公司真正开始启动高端聚烯烃POE项目，项目总建设规模40万吨POE及30万吨α-烯烃，其中一期建设20万吨POE及30万吨α-烯烃，进军化工新材料领域，踏上崭新征程。

  2022年，在地缘冲突升级、通胀上行等坏因的冲击下，全球主要经济体经济提高速度下滑。化工行业面临能源价格持续上涨，行业成本显著抬升，产品价格剧烈波动，行业景气度下降的不利形势。尽管复杂的国际环境带来诸多风险挑战，但中国经济稳中向好的基本面没改变，国内石化化工行业仍处于重要战略机遇期。百万吨乙烯、千万吨炼油、西气东输等特大工程相继实施，大型炼化一体化项目陆续投产，高端新材料和精细化学品不断突破，行业转向高水平质量的发展，产业优化升级迎来新的发展机遇。

  聚烯烃催化剂产品为下游产业烯烃聚合技术的核心，具有较高的技术壁垒，经过近三十年的发展，目前国内市场形成了以国产化产品为主、供应商相对集中的竞争格局，其中低端、通用型产品已经实现某些特定的程度国产化，而高性能牌号产品仍依赖进口，国产替代诉求强烈。同时，在下游聚烯烃产能持续扩张的背景下，催化剂及助剂需求相应水涨船高。然而，报告期内聚烯烃催化剂、抗氧剂单剂上游原材料价格持续上涨，造成了行业整体盈利能力的阶段性下降。未来，随着原材料价格回落，预计聚烯烃催化剂及化学助剂盈利能力将逐步恢复；同时，需求将随下游扩张持续增长，行业格局有望随下游对催化剂、助剂性能要求的提升而优化；再者，在高端聚烯烃加快速度进行发展的背景趋势下，下游对于催化剂、化学助剂性能的要求持续提升。掌握高性能催化剂、助剂的龙头厂商有望迎来份额提升的明确机遇。

  公司是国内少数同时具备高分子材料高效能催化剂和化学助剂产品的专业提供商，形成了聚烯烃高效能催化剂和化学助剂的研发、生产和销售为一体的业务体系，公司致力于为高分子材料行业提供专业化、定制化的产品。

  公司获取订单的主要途径和方式是采用招投标的形式。以传统石油化学工业企业为例，中石油及下属公司会依据市场需求制定排产计划，按照既定的物料消耗水平测算所需原材料。各供应商需通过试验品性能测试后进入合格供应商名单，中石油等企业在合格供应商名单中进行招标，综合评判价格、产品质量、供货稳定性等因素后确定中标供应商。中标供应商根据合同需求排产，按照约定时间履行发货义务。

  公司自设立以来，一直专注于聚烯烃催化剂领域的研发积累，已形成了以齐格勒-纳塔第四代催化剂为核心的产品序列，并在茂金属催化剂进行了研发布局，能够覆盖聚烯烃的主流生产的基本工艺，是国内主要聚烯烃催化剂供应商之一。

  聚烯烃抗氧剂产品为下游产业聚烯烃造粒过程添加的主要化学助剂，用于改进聚烯烃产品的抗氧化、耐热性等性能。公司从2006年开始布局抗氧剂业务，并陆续推出抗氧剂168、抗氧剂1010、抗氧剂1076、抗氧剂3114等核心产品。凭借多年产品、技术和经验积累，公司以抗氧剂单剂为基础，能够为客户提供专业化、定制化的复合助剂方案，在下游高分子材料客户所需的化学助剂和添加工艺日趋复杂的情况下，能够很好的满足客户一站式、多样化需求。

  公司主要产品通过瑞士SGS认证和欧盟Reach认证，广泛应用于塑料等高分子材料。公司与主要客户保持长期稳定的合作关系，客户覆盖中石油、中石化、中海油、中国中化、国家能源集团、延长石油、中煤集团、恒力石化（600346）、浙江石化、万华化学（600309）、宝丰能源（600989）等大型国企或上市公司。

  公司现有二十四种催化剂产品、七种抗氧剂单剂产品，是行业内少数同时具备聚烯烃催化剂、抗氧剂研发和生产能力的企业，领先于同行业竞争对手。以抗氧剂单剂为基础，公司已形成完善的复合助剂产品体系，可快速响应客户的个性化需求。公司抗氧剂单剂产品优势明显，单剂与复合助剂相辅相成，同时发挥催化剂的独有竞争优势，产品体系多元化。公司依托同时具备聚烯烃催化剂和化学助剂产品的优势，自建聚烯烃小试研发实验室，能够通过聚烯烃的完整生产过程对公司产品性能进行调试、验证，并通过对聚烯烃样品的性能检测更好地为客户提供定制化产品。在完整的产品结构下，公司各个业务环节形成一个有机的整体，价值链各环节之间能够实现战略协同效应，能够快速响应客户需求，对市场的反应更敏感、更及时，有效提升公司的业务拓展能力。

  精细化工行业对原材料及中间体产品供应的稳定性要求较高，潜在进入者想要打入高分子材料制造商供应链体系需要经过一系列复杂的认证流程，因此高分子材料制造商对供应商甄选过程和标准较为严苛，一旦选定合格供应商后不会轻易更换，具备较高的客户粘性。公司经过长期的经营积累，拥有优质的客户资源，多数客户均为央企或上市公司等实力雄厚的企业，包括中石油、中石化、中海油、中国中化、国家能源集团等大型国央企。公司与主要客户保持了多年稳定的合作关系，获得了主要客户的认可，稳定的客户渠道关系成为公司业务拓展的核心竞争力之一。

  经过多年的业务发展，公司已建立起一支经验丰富、结构合理、团结合作的销售团队。核心销售团队成员均长期从事于高分子材料催化剂和化学助剂的市场营销，具有深厚的行业经验。同时，公司建立了完善的技术服务体系，能够为销售团队的客户拓展提供技术服务支持，强大的业务团队为公司业务拓展提供了有力保障。

  2022年受地缘冲突升级、通胀上行等不利因素影响，公司面临大宗商品价格大幅波动，新增产能和进口冲击等多重考验。机遇与挑战并存，困难与希望同在，我国宏观经济稳中向好、长期向好的基本格局不变。

  行业未来的发展趋势主要围绕五个方面展开：定制化、多样化、高效化、复合化和环保化。

  随着化工技术和研发能力的提升，新型、复合高分子材料的层出不穷，对配套使用的催化剂和化学助剂需求也各有差异。为匹配新材料的制备工艺、复杂性、新颖性和性能综合性等特点，催化剂和化学助剂个性化定制成为主流；同时，高分子材料制造商出于差异化产品竞争需求，逐步构建具备自身特色的个性化产品线，对化学助剂也提出了差异化的需求。助剂行业厂商需要在单剂产品标准化生产的基础上，精准把控和实现用户的个性化需求。基于客户需求从一系列化学助剂中自由组合复配出各种不同方案，为客户量身打造复合助剂，解决各类高分子材料的特殊性能和工艺需求。

  高分子材料广泛应用于航空航天、汽车、电子、建筑、轻工等国民经济重要领域，随着应用领域的拓展，不同应用场景下对材料本身的性能提出了多元化的要求，使得高分子材料制造商在产品制备工艺和性能改进上不断创新。未来催化剂和化学助剂产品的发展需要满足不同厂商制备工艺和不同情景的材料性能需求。同时，随着化学助剂自身技术革新，其发挥主要作用的官能团结构不断完善和改进，助剂发挥作用的途径变得丰富，由此可衍生出新的助剂品种，打造多样化的产品体系。

  高分子材料制造商出于对生产效率和成本管理等因素的考虑，对催化剂的反应速率要求趋高，对化学助剂的反应效果要求趋严。部分催化效率较低的传统催化剂产品会逐渐被高效能催化剂所替代，同时，助剂产品由于分子量较低，存在易挥发、易迁移等缺点，因而产品性能较低。为满足下游厂商的要求，助剂产品也需朝着高分子量化的方向发展，进一步提升助剂产品的稳定性和效率。

  不同类型抗氧剂之间存在协同作用，使用复配机理综合使用能达到更好的效果。助剂厂商需建立在不同组分助剂之间的协同机理研究上，开发不同的复配方案，从几种助剂的简单混合到多种组分助剂的协同使用，充分利用其协同作用实现更高效的性能表达，从而实现质量和经济的双重效益。

  伴随经济粗放式快速发展，我国生态环境正面临严峻挑战，化工产品环保化会成为未来发展主流趋势之一。精细化工企业一方面可通过优化生产工序和改进生产技术实现节能减排；另一方面可通过采用无污染的替代性原材料进行加工生产。

  公司秉承“以人为本、科技创新、合作共赢、安全生产”的经营理念，贯彻客户至上、务实守信、开拓创新、合作共赢的企业价值观，以催化剂、抗氧剂等高分子材料研发、生产、销售为业务核心，布局POE高端新材料项目。不断通过技术创新、优化管理体系、加强团队建设等方式，提升公司综合竞争力，满足国内外市场的需求，努力把公司打造成为国际一流的高分子材料供应商。

  公司为了保持持续性增长性，将按募投项目的建设规模进一步扩大产品产能、丰富产品种类、补齐现有短板，提升市场占有率。公司关于募投项目建设具体规划如下：公司正在实施的募投项目：年产15000吨烷基酚、15000吨抗氧剂项目，年产125吨聚烯烃催化剂装置项目，年产300吨催化剂、13000吨改性剂、7000吨预混剂、6500吨抗氧剂项目，上述项目将根据募投项目实施计划结合行业整体发展趋势，按期推进实施，分别将于2023年-2025年陆续达产。达产后，将显著提升公司基本的产品产能，市场占有率进一步提升，丰富产品构成，增强公司市场竞争力，扩大业绩规模。未来，随着募投项目的逐步达产和公司中长期发展规划的逐步实施，公司规模化生产效益将进一步显现。

  公司研究院同生产中心将持续对现有产品生产技术提升和工艺改进、耗能等方向进行研发攻关，提升产品质量、节约人力资源成本、节能降耗、降低生产成本。同时，对标国际先进水平，加大高端人才引进力度、提升公司自主创新能力、优化完善科学管理水平、增强技术创新引领水平，加快建设以公司为主体、市场为导向、产学研向结合的创新体系，推进公司科技实力和创新能力进一步提升。

  公司以“信息化、智能化、数字化”为驱动，依托工业互联网、大数据分析能前沿技术，持续开发先应用的ERP、SAR等信息化软件，提升生产、研发、营销、人力资源等重点环节的效能，推动成为精细化工行业数字化管理的领先企业。

  经济回暖、市场需求陆续复苏，公司将积极推进新兴潜在市场渠道铺垫和网络建设，积极参加国内外的行业会和展会，在加强各层面交流的同时掌握更加准确的市场行情。公司将继续对当前的经济形势、发展趋势、市场行情做好分析和研判，提升市场应变能力，灵活动态的调整市场销售策略。根据产品市场销售行情，公司将调整相关生产经营计划、销售政策，抓住发展机遇，拓展产品在国内外的销售市场，提高产品市场份额，稳步提升公司业绩。

  公司进一步压实各机构安全生产管理责任，持续强化全过程高压监管，针对重点监管生产环节，提升风险辨识能力，确保安全生产万无一失；坚守“零容忍”态度，严肃违规操作查处及落实事故追责。继续加强安全专管队伍建设，扎实开展安全教育培训工作，全面提升安全管理意识、专业水平和综合素质；巩固现有环保成果，强化日常环保巡查，加强环保设施定期检维护，确保环保设施高效可靠运行。开展双碳日常管理工作，明确减排指标，推进各项措施落地，将双碳减排工作纳入日常考核指标。

  公司拟以全资子公司：辽宁鼎际得石化科技有限公司为主体投资建设POE高端新材料项目，本项目一次规划，分两期实施，总建设周期为5年。总建设规模为：40万吨/年POE联合装置，30万吨/年α-烯烃，25万吨/年碳酸酯装置,400Nm3/h电解水制氢装置。本项目建设装置属于《产业机构调整目录（2019版）》“鼓励类”，符合国家产业政策要求。且以“制造强国”方针为指导，聚焦“新材料”战略方向，以POE联合装置为源头，形成“氢烃-α-烯烃-POE”核心产业链，部分装置的产品做下游装置的原料，协同配套，上下游一体，具有显著的产业链效应和优势。该项目现已稳步推进，实施后将为公司的产业结构调整和培育新的经济增长点奠定坚实的基础。

  2022年，公司催化剂、抗氧剂单剂和复合助剂销售收入分别为11,362.29万元和33,122.63万元、44,072.81万元，占同期营业收入的比例合计为98.42%，是报告期公司收入和利润的主要来源。催化剂、抗氧剂单剂和复合助剂主要应用于塑料高分子材料领域，定价主要参考下游市场的供需情况进行相应调整。若下游市场需求出现大幅波动，则公司产品价格也会相应出现调整，进而会对公司业绩产生较大影响。

  报告期内，公司主要原材料为四氯化钛、己烷、苯酚和异丁烯，主要产品中原材料占成本的比重较高，占比超过70%。原材料价格与宏观经济环境、国内外化工市场供求关系、国际原油价格走势有较大的关联，其变动存在一定的不可预见性，若未来原材料价格的上涨而产品售价未能与原材料成本保持同步调整，将对发行人的盈利水平构成不利影响。

  公司是业内少数同时覆盖催化剂和化学助剂产品体系的企业之一。公司产品的生产在技术、资金、环保、客户渠道等方面均有一定的市场壁垒，但未来仍将面临新进入市场者以及现有竞争对手的竞争。如未来市场需求的增速低于市场供应的增速，市场竞争将更加激烈，发行人产品价格可能受到供需结构变化的影响而下降，进而对发行人的营业收入和盈利水平构成不利影响。

  公司主要产品为催化剂、抗氧剂单剂和复合助剂，产品的生产涉及化学合成过程和危险化学品的使用，在生产、运输、销售的过程中，存在高温高压等不安全因素，发行人不能完全排除在生产经营过程中因操作不当、设备故障或其他偶发因素而造成安全生产事故发生的可能性。一旦发生安全事故，公司可能因此受到相关安全监督管理部门的处罚，并被要求整改，进而对公司的正常生产经营活动产生潜在不利影响。

  发行人所处的专用化学产品制造行业对发行人生产管理、稳定的产品质量及技术创新能力的要求比较高。公司目前处于成长期，未来业务发展空间较大，同时人员数量和业务规模也在快速增长。公司部门机构和人员数量不断扩大，特别是随着募集资金的到位和投资项目的实施，总体经营规模将进一步扩大，在公司管理、产品研发、市场开拓、人才储备等方面对发行人提出了更高的要求。如果管理层不能适时调整公司管理体制或未能很好把握调整时机或发生相应职位管理人员的选任失误，都将可能影响公司业务的正常发展或错失发展机遇。

  证券之星估值分析提示万华化学盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示恒力石化盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示宝丰能源盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示鼎际得盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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