私募基金产品的规划是从业者的基本功之一，不同的产品规划理念、产品结构以及危险收益特征，构成的产品才干匹配不同需求的合格出资者；反之，在有清晰的出资理念之后，规划与之匹配的私募产品才干完结出资方针。

　　本文介绍了产品规划时考虑的结构以及危险、收益三个维度，以及几种常见的私募基金产品规划形式。

　　包含项目（资金用处）端怎么对接，资金端怎么征集，怎么让两者较好的联接（产品结构的中心）。

　　这个是个技术活，需求的考虑东西许多，同类型产品收益水平，你之前操作项目的均匀回报率，对接项目危险的巨细，最终再加上自身运营本钱，都是需求在收益定价时分考量的要素。

　　风控是整个私募流程中最必不可少的环节，能不能征集到资金，理财产品能不能继续，风控都必须在场。

　　万变不离其宗，三个基本要素完结之后，私募基金产品的结构就有了，接下来就是填充和丰厚。

　　私募办理人为了显示对自己出资成绩的决心，抑或是某个银行资金方或许代销途径的特定需求，会挑选跟投一般不超越20%的比例进入产品，与其他比例同亏同盈。

　　简略来说就是，办理人的资金在跟投今后，办理人以持有的比例为限为其他比例供给有限危险补偿。

　　假定3000万的私募基金产品总规模，办理人参加10%的比例即300万，其他出资者2700万。当产品净值超越1时，办理人不承当补偿职责，此刻一切比例视同于上述形式一。

　　当产品净值低于1时，比方到0.98，则其他出资者亏本2%即2700万*2%=54万，办理人在补偿这54万今后，剩下资金为300万*0.98-54万=240万，也就是说相当于亏本了20%。

　　可是不得不提的是，办理人能够收取固定办理费，假定是2%，就能收取60万的办理费，有20%的正收益。所以此种条件下，办理人净值做到0.98时，盈亏平衡。

　　经过上表能够看出，办理人盈亏平衡点就是产品净值是0.98时，并且当产品低于净值0.9时，出资者也无法完结保本，由于办理人的固定办理费不会进行补偿。此种产品形式现在在基金业协会存案时，要求是为了打破刚兑，办理人不能提取超量成绩酬劳，只能提取固定办理费。

　　由此导致的坏处也很清楚明了：办理人操作以稳健为主，保证产品净值高于1，不承当补偿职责，也没有动力做高收益，由于提不了超量成绩酬劳。而出资者为了自己有必定的安全垫，也只能被迫承受产品收益做不高的实际。能够说，这种形式有利有弊。

　　安全垫比例委托人以抛弃其持有的悉数比例为限来补偿至对方单位净值到1。不同于上述有限危险补偿的是，安全垫比例能够享受到成绩做高今后的超量收益。

　　假定在信任方案中，办理人参加20%的安全垫比例，剩下80%的比例由某银行理财资金申购。经一年运作，信任结束时单位净值为0.8，即安全垫悉数丢失，银行刚好保本。而银行一般为了进步办理人做高收益的动力，自己也充沛共享后端收益，约好了一个成绩比较基准，在高于基准以上让渡较高的超量收益给到安全垫资金。

　　在此假定，20%安全垫形式下，设置7%的成绩比较基准，高于基准以上银行计提50%的超量给到安全垫资金。

　　若方案到期净值为1.06，未达超量分配条件，则银行资金收益率6%，安全垫资金收益率6%；

　　若方案到期净值为1.10，抵达超量分配条件，则银行资金收益率=7%+（10%-7%）*50%=8.5%；

　　安全垫资金收益率=10%+（10%-7%）*50%*8/2=16%，这个收益的提高首要在于有个8：2的杠杆在。

　　此种安全垫形式下，银行资金在保证自己资金的安全性前提下，还能够共享到后端收益；而安全垫资金承当了部分危险今后，若收益做到远超基准以上，杠杆效应会撬动很大的后端提成。究竟在这里，安全垫资金有50%的超量，而一般的平层产品只能收取20%的超量提成。适用于资本金足够且对自己战略很有决心的办理人。

　　比较上面说到的保本的概念，结构化的优先劣后形式首要指给优先资金保本加保息。此形式充沛扩大了劣后级的危险收益特征。杠杆倍数越大，玩的也就越大。

　　假定，现在优先资金3000万，劣后级1000万，杠杆倍数3倍。劣后给优先保利息6%年化，也就是说当产品建立之初，劣后级就背上了6%的利息，假如产品自身不挣钱，劣后级就有18%的亏本。若产品净值抵达1.1，则劣后收益率=（10%-6%）*4+6%=22%。

　　由上表可见，劣后的危险是很大的，极点行情下面对无限大的亏本，这就需求在产品层面设置比较合理的预警平仓机制，一起也需求客户有比较强壮的心思承受能力。

　　以上就是几种常见的私募基金产品结构，当然产品立异有许多思路，不仅是经过结构的规划，还能够挂钩不同的标的指数，做多空博弈等等多种途径。

　　可是立异不是为了钻监管的空子，在当时打破刚兑、完结净值化办理、严控杠杆的监管精力下，产品规划立异的理念就就显得愈加重要。

　　而对出资者而言，学习剖析简略的产品结构，学会看产品的基本要素，重视底层财物的危险地点，也是成为一个合格出资者必要的学习。回来搜狐，检查更多