近几年国潮受到了广泛的喜欢，连带拉动了国货美妆的蓬勃发展。在其间，不少闻名化妆师都乘着春风推出了个人的彩妆品牌，毛戈平就是其间一个。

　　2016年12月，毛戈平化妆品股份有限公司（简称“毛戈平”）申报上交所主板IPO，但一年后，2017年底毛戈平接受了证监会的现场查看，随后自动间断了IPO，但并未撤回材料，然后一向处于“预发表更新”状况。

　　直至近来，证监会官网显现，毛戈平首发事项将于10月21日上会。假如首发过会成功，毛戈平有望成为国货彩妆榜首股。

　　但年代商学院研讨发现，陈述期内，毛戈平旗下主打品牌MGPIN的营收占比达7成，依靠性强，且子品牌“至爱毕生”营收下滑严峻。而另一方面，毛戈平的研制费用低于职业均值，研制才能几近于无。

　　材料显现，毛戈平前身为杭州汇都，成立于2000年7月28日。2015年，公司以创始人姓名命名，将杭州汇都更名为毛戈平化妆品股份有限公司。创始人兼董事长毛戈平持有公司42.63%股份，妻子汪立群持有11.08%的股份，一起，毛汪二人通过帝景出资、嘉驰出资直接持有毛戈平化妆品1.74%股份，算计持有公司55.45%的股份，为公司控股股东、实践操控人。

　　毛戈平最新招股书发表时刻停留在2017年9月11日，2018年后的财务数据没有发布。而国家企业信用信息公示体系曾发表过毛戈平2018年至2020年的成绩状况。需求留意的是，2021年10月13日，即证监会官网发布第十八届发审委2021年第113日工作会议布告的前两天，国家企业信用信息公示体系显现毛戈平2013至2020的年度陈述均呈现修正记载。

　　结合相关数据发现，2014年至2020年，毛戈平的营收和净利润整体完成增加，但同比增幅却呈现较大的动摇。其间2017年营收同比增幅为-11.46%，净利润的同比增幅呈现了先增后减，再增再减的动摇。

　　2014年至2017年1-6月，毛戈平完成营收别离为2.80亿元、3.21亿元、3.43亿元、2.01亿元；同期净利润则别离为0.47亿元、0.54亿元、0.53亿元、0.35亿元。可见在2017年，毛戈平的营收和净利润都体现欠安，同比上一年别离下滑了41.4%、33.96%。

　　毛戈平2017至2020年的经营收入整体处于增加状况，但营收同比增幅动摇极大。在2017年呈现了11.46%的下滑，而2020年，相同下滑了11.44%。而净利润的同比增幅，也呈现了先增后减，再增再减的动摇。

　　营收和净利润上的动摇改变，背面反响的或是毛戈平对单一品牌的过度依靠。据了解，MGPIN是毛戈平主营收入的重要来历，就2017年上半年的数据来看，中心品牌MGPIN营收为1.42亿元，约占到总营收的72.80%，归纳各期的营收占比，均值也在七成上下。

　　另一子品牌“至爱毕生”营收下滑严峻，2014至2017年1-6月，至爱毕生的营收别离为4665.12、5063.55、3715.47、2207.39万元，2016年的经营收入同比下降了四分之一，营收占比从2014年的17.42%跌至2017年的11.31%。

　　年代商学院以为，毛戈平产品过度单一化或导致了营收和净利润的大幅动摇。尽管开辟了至爱毕生，但却出师不利，子品牌萎靡的营收未能协助其开辟新的盈余增加点。

　　作为一家原创彩妆品牌，毛戈平在研制方面的投入却少得不幸，远低于同职业可比公司。

　　据毛戈平的招股书显现，2014年至2017年上半年，毛戈平的研制费用别离为244.69万元、305.11万元、342.27万元和157.17万元，别离占到同期营收的0.88%、0.95%、1.00%和0.78%，整体来看研制费用有所增加，但300万左右的研制费用，依然远低于同职业可比公司。

　　在招股书中，毛戈平将上海家化列为国内仅有的同职业可比公司，依据上海家化的财报数据，2014至2017年，其研制费用别离为1.40、1.31、1.25、1.61亿元，营收占比别离为2.62%、2.24%、2.35%、2.48%，各期营收占比均高于毛戈平的数值。

　　据招股书数据，毛戈平的研制团队仅有15人，占比公司总人数1321人的1.14%。

　　而且研制团队还包含毛戈平和毛慧萍姐弟、两位大专生和三位中专生，研制团队水分较大。

　　研制的不注重也导致在了毛戈平的产品更新缓慢。到招股书签署日，公司在研项目仅4个，别离为豪华润养系列项目、鱼子气垫粉底液项目、水光针粉底及套装项目以及轻透无痕蜜粉项目。这四个都为近几年毛戈平的热销单品。

　　但毛戈平的彩妆产品好像就停在了几年前，2014年至今，毛戈平的彩妆产品几乎没有更新，热销的单品依然是MGPIN的高光膏、粉底膏，靠吃老本能走多远这仍是个未知数。

　　值得一提的是，从《招股说明书》的供货商收购内容来看，毛戈平面霜、粉霜等产品的原材料是从供货商处购入，由始至终毛戈平并未参加产品的研制，从供货商处购入原材料后，通过加工商的再加工，制作成可出售的制品。

　　除了彩妆，毛戈平在近两年推出了护肤品系列——豪华鱼子系列和黑金焕颜系列，但以上两款产品均无中心专利，缺少立异力。从商场的视点，假如一个护肤产品没有独家的专利成分，在商场上亦很难长时间竞赛。

　　从当时的财报数据来看，毛戈平存在营收、净利润同比增幅动摇大的状况。而营收上过度依靠产品单一，久而久之，缺少可持续发展的可能性。

　　此次IPO，毛戈平拟发行不超越2000万股，拟征集近5.12亿元，其间2.29亿将用于途径建设项目，7158.42万元用于研制中心建设项目，6094.68万元用于形象设计训练组织建设项目，其他1.5亿元用于弥补流动资金。能够看到，毛戈平或是认识到了产品立异上的短板，有意加大投入，但就现在来看，毛戈平的产品立异力缺乏短期仍难以添补。多重窘境之下，毛戈平还能否上会成功？