福建傲农生物科技集团股份有限公司（股票简称：傲农生物）成立于2011年4月，2017年9月在上交所主板上市。

  傲农生物的主营业务包括饲料、养猪、食品等产业。拥有农业产业化国家重点有突出贡献的公司1家、国家生猪核心育种场3家、非洲猪瘟无疫小区4家、国家级畜禽养殖标准化示范场3家、国家级猪伪狂犬病净化场1家、高新技术企业10家、国家知识产权示范企业1家、国家知识产权优势企业3家、农业产业化省级重点有突出贡献的公司17家。

  2023年上半年，傲农生物的营收同比增长了14.2%，这已经是上市后连续五年半增长了，仅看营收的情况，似乎还很不错。

  但净利润的表现就差强人意了，在2020年实现了5.7亿元的净利润以后，连续大额亏损了两年半，2020年上半年的亏损达到了8.1亿元，已经创下上半年的亏损新纪录，经营形势相当严峻。

  分季度来看，2022年以来，六个季度的营收同比增长都不错，特别是2022年三、四季度的增长在三成左右。但仅有2022年三季度实现过少量盈利，其他各个季度都在亏损，2023年二季度的亏损创下了单季亏损6.3亿元的新纪录，形势严峻。

  傲农生物所涉足的“三大行业”的业务都有所增长，特别是“饲养行业”的增长很快，占比提升也明显。这几年，不管是养猪还是养鸡养鸭，都亏损严重，傲农生物的亏损扩大，会不会与此有关呢？

  应该说，关系很大，因为饲养行业的毛利率同比虽然有所反弹，但仍然是-13.3%，扩大毛利率为负的业务，要么是无奈，要么就是决策失误。

  2023年上半年，傲农生物的平均毛利率已经跌至负数，毛利额也是负数。这找谁说理去呢？这种形势就是干活，还不如停下来休息，因为，啥也不做，还更少亏损。

  受盈利能力的波动，净资产收益率也是剧烈变化的，虽然也有2020年，发挥出“葵花宝典”绝招的高光时刻，但最近两年半却是五成以上的负收益率。能够说是在大量失血中，难以自拔。

  在2020年创下近10个百分点的主营业务盈利新纪录后，形势急转直下，最近两年半，无一例外是总成本超过营收的，2023年上半年已超越营收10个百分点了，除了毛利率为负以外，还有8.2个百分点的期间费用也得加进来。

  经营活动的净现金流持续稳定，看起来还不错。但是其固定资产类的投入太大，上市融资可以说是当年就基本花光。后续这几年的巨额投入，只有靠借和欠了。

  长短期偿还债务的能力都是极其糟糕的，指标比每一家暴雷前的房企都严重。要命的是这种状态还在持续恶化之中，不了解什么时候是个头啊。

  90亿左右的有息负债，其中流动负债为60亿元，拿什么来偿还？虽然续贷似乎就能解决这样一些问题，但是，在没有第三方增信的情况下，金融机构还会给这种财务表现的企业续贷吗？

  供应链上也还欠着40亿左右。供应商们似乎已经垫不起更多的款项了，加强向其讨债，大概率是少不了事，然而傲农生物却并没有大规模清偿的实力。

  从分配关系看，傲农生物的薪酬类支出持续增长，这与其投资形成新产能后，员工数从2018年末的4547人，增长至2022年末的13851人有关，人均支出仅从10万增长至11万，受到人力成本上升的影响并不大。

  农业企业的税收相对不高，但最近两年也有近亿元的税收贡献；净利润方面我们前面已经说过了，就不再重复。对于这类企业来说，赚大钱似乎不太可能，养人和保证物资供应似乎是其主要责任，那么是不是就应该得到大额补助呢？似乎应该是。

  从傲农生物的表现看，饲料和养殖这一行，持续两年半的低谷期，让实力较强的上市公司都四面楚歌了。更加让其绝望的是，行业似乎并没有明显回暖的迹象。