从前被称作“僵尸生物技能公司”，还一度接近退市，现在却成了本钱商场的香饽饽，2020年年头至今，这家公司股价现已暴升将近5000%。这中心究竟发生了什么？是什么造就了这样的“生计奇观”？

　　2020年之前，诺瓦瓦克斯医药（Novavax）曾一度被打上“僵尸生物技能公司”的标签，公司在33年的历史上未有一款疫苗成功获批上市，临床实验重复失利，一度接近退市。

　　这样一个其时彻底不被外界看好的公司，却在新冠疫情这场公共危机中逐步敞开“新局”，成为新冠疫苗研制中的“种子选手”。

　　当地时间3月11日，总部坐落美国马里兰州盖瑟斯堡的诺瓦瓦克斯医药表明，在英国进行的后期实验中，其研制的新冠候选疫苗针对原始新冠毒株的有效率为96％，针对在英国初次发现的变异毒株有效率为86%。而在南非进行的一项较小的实验中，该款疫苗针对在南非初次发现的变异毒株的有效率为55％，但仍能彻底防备重症或逝世。

　　利好音讯传出后，诺瓦瓦克斯医药股价应声上涨，接连两日大涨超越8%。到美股3月12日收盘，诺瓦瓦克斯医药报收每股202.77美元，市值到达149.76亿美元。

　　从2020年年头至今，受疫苗研制利好拉动，诺瓦瓦克斯医药股价现已暴升了将近5000%。美股生物科技板块上一年全体体现也十分优异，生物制药IPO数量也超越以往任何一年。

　　“出资者对生物技能职业改进人类健康才能的决心水平已大幅进步。在新冠疫情之后，生物技能领域的微弱气势将持续。从融资的视点来看，全球安排出资者将持续在危险出资层面进行本钱出资，这也将有助于推进持续立异。”瑞穗证券分析师Difei Yang在承受《每日经济新闻》采访时说道。

　　关于生物科技股的高估值，Difei Yang以为，“在短期内（3~9个月），或许会进行调整以使估值与基本面保持一致。可是，从长远来看（1~3年），生物技能职业将在持续立异的推进下在美国创下新高。”

　　跟着临床实验终究成果的发布，诺瓦瓦克斯医药已开端提请欧洲、美国、英国和加拿大监管安排批准其新冠候选疫苗。

　　两周前，诺瓦瓦克斯医药CEO曾泄漏，疫苗最快将于5月份取得美国食品药品监督管理局（FDA）的紧迫授权。该款疫苗也有望成为继强生疫苗之后在美国获批的第四款疫苗。一旦获批，该公司的月产量有望到达1.5亿剂。

　　匹兹堡大学疫苗研讨中心主任Paul Duprex曾在媒体采访中用了一个风趣的描绘来介绍诺瓦瓦克斯医药的疫苗——“旧事物的立异形式”。“有时候，黑马是风趣的马。”他还如此点评道。

　　依据《纽约时报》的全球新冠疫苗追寻专页材料，诺瓦瓦克斯医药疫苗选用的技能道路是制法较为传统的重组蛋白疫苗，疫苗含新式冠状病毒的蛋白以诱发免疫反响，长处是不含病毒遗传物质。

　　据约翰霍普金斯大学健康安全中心盛行症专家Amesh A. Adalja博士介绍，诺瓦瓦克斯医药研制的疫苗与流感疫苗的作业原理十分相似，是一种依据新冠病毒基因序列规划的蛋白质疫苗。详细研制流程是将新冠病毒的刺突蛋白基因刺进一种昆虫杆状病毒中，昆虫细胞受感染后取得刺突蛋白，然后将该刺突蛋白与佐剂结合制作出新冠疫苗。

　　与佐剂一同，疫苗可包含较少数的抗原，这也意味着供给了在同一剂量中将针对不同变种毒株的其他疫苗相结合运用的或许性。

　　从疫苗效能来看，诺瓦瓦克斯医药新冠候选疫苗对原始新冠毒株的有效率为96％，辉瑞/BioNTech疫苗有效率为92％，Moderna疫苗也供给了相似的维护水平，为94.1％，强生疫苗对新冠重症有效率为85％。上述疫苗均对变异毒株发生中和反响。

　　除强生疫苗仅需单剂量打针外，诺瓦瓦克斯医药、辉瑞/BioNTech和Moderna疫苗均要求两剂打针。但与辉瑞和Moderna研制的mRNA疫苗不同，诺瓦瓦克斯医药研制的疫苗对冷链运送的要求没那么苛刻，能够在一般冰箱温度下贮存和运送，因此疫苗分发将变得愈加简单。这款疫苗一旦获批，有望缓解欧美国家的疫苗缺少状况。

　　一起，据《金融时报》报导，诺瓦瓦克斯医药研制的新冠疫苗在价格上或许比其他疫苗更具优势。知情人士泄漏，非洲联盟已同意向该公司以每剂3美元的价格购买疫苗。

　　受疫苗利好加持，华尔街开端押注这家公司。摩根大通在一份陈述中表明，诺瓦瓦克斯医药研制的新冠疫苗有或许成为“同类中的最佳疫苗”。不过，质疑者依然存在，据S3 Partners数据，该公司大约有10％的空头率。在一切被看空的生物技能企业中，按公司估值核算，该公司现在排名前五。

　　实际上，新冠疫情爆发之前，诺瓦瓦克斯医药正阅历着巨大的危机。因为巨大的疫苗研制投入，公司比年亏本，还被高度做空，面对退市的要挟。

　　成立于1987年的诺瓦瓦克斯医药最开端的研制要点首要会集在用于改进女人健康的雌激素疗法，但2005年时，公司遭受了其史上的第一个瓶颈。因为剧烈的竞赛，以及商场对雌激素疗法或添加患乳腺癌危险的忧虑，该公司旗下的女人健康事务逐步萎靡。据报导，诺瓦瓦克斯医药其时仅有500万美元的现金流，担负的债款却高达3500万美元，并且每月简直都要烧掉200万美元，财政状况可谓十分糟糕。

　　之后，该公司开端着手研制针对SARS、Mers以及呼吸道合胞病毒（RSV）的疫苗。彼时，商场对该公司的RSV疫苗寄予厚望，以为这或许成为针对该疾病的首个疫苗，激烈的商场等待影响公司股票涨了一波。不过，2016年，实验失利的噩耗传来，该公司股票一周内暴降83%。

　　《每日经济新闻》记者查阅诺瓦瓦克斯医药财报发现，从2015年到2019年，该公司的研制投入均为营收的数倍，每年的净亏本都远在1亿美元之上。其间，2016年的净亏本更是到达2.8亿美元，当年公司股价乃至接连30天跌破1美元。到2019年12月31日，该公司仅有8220万美元的现金，只够其再保持六个月。

　　长时间亏本，加上临床实验的重复失利，很多做空安排开端做空诺瓦瓦克斯医药的股票。到2020年1月2日时，该公司股价还不到5美元。依据S3 Analytics收拾的数据，2020年1月，做空该公司的空头率高达30％，该公司简直被逼到退市的地步。

　　新冠疫情这场全球公共卫生危机的爆发却给这家现已陷入绝境的公司带来了活力。

　　在宣告进行新冠疫苗研制后，诺瓦瓦克斯医药取得了盛行病防备立异联盟（CEPI）的重金赞助，一起取得赞助的医药企业还包含Moderna、Inovio、CureVac等公司。

　　疫苗研制取得发展后，美国疫苗“曲速举动”方案（Operation Warp Speed）还许诺给予诺瓦瓦克斯医药 16亿美元用于扩展出产，世界卫生安排旗下的COVAX方案也已向该公司订货11亿剂疫苗。上星期，该公司还与全球疫苗与免疫联盟（GAVI）达成了公正分配疫苗的协议。

　　跟着利好音讯的逐个发布，出资者也对诺瓦瓦克斯医药给予了正面反应。2020年5月，诺瓦瓦克斯医药在股票二次出售中筹集了2.5亿美元。2020年年头至今，该公司股价现已暴升将近5000%。

　　3月2日，诺瓦瓦克斯医药发布了2020年财政成绩。财报显现，2020年该公司营收为4.76亿美元，上年同期为1866.2万美元；净亏本为4.183亿美元，上年同期为1.327亿美元。

　　《每日经济新闻》记者注意到，净亏本的扩展源于巨额的新冠疫苗研制投入。2020年，诺瓦瓦克斯医药研制投入较上一年同期添加逾500%。尽管净亏本有所扩展，但公司现金流到达上市以来的最高水平，约为5.5亿美元。

　　欧洲最大的生物科技独角兽、被称为全球mRNA疗法三巨子之一的BioNTech凭仗抢先的新冠疫苗研制在这场抗疫之战中一战成名。上一年11月，其首先发布与辉瑞协作研制的新冠疫苗三期实验成果，有效性超越90%。尔后，该款疫苗成为全球首款获批的新冠疫苗，也是首款获批的mRNA疫苗。

　　而在此之前，尽管BioNTech深耕mRNA疗法多年，但却并无一款相关产品成功获批。mRNA新冠疫苗的获批是根据mRNA技能医治手法的一项重大突破，也助推公司股票张狂飙升。

　　实际上，新冠疫情爆发初期，各地施行交际阻隔办法，包含生物科技在内的各个职业遭到巨大冲击。礼来、百时美施贵宝、辉瑞和默沙东等很多药企的很多临床实验被逼间断。据外媒测算，因为新冠病毒全球大盛行，有315项估计在2020年末取得成果的研讨被推迟，触及172104个受试者，触及金额高达200亿美元。

　　美国生物技能立异安排（BIO）告知《每日经济新闻》记者，整个职业的运营都被中断了，特别是针对需求前往医院且免疫功用低下的患者的临床实验。疫情期间，生物科技企业经过施行数字医疗技能（例如无站点实验和长途监控）战胜这些妨碍。

　　跟着疫情局势逐步严峻，生物科技企业窘境求生，跻身于研制新冠疫苗的赛道上。BIO以为，新冠疫情展示了生物技能职业的技能广度和深度。自2020年1月10日以来，约有894个新冠医治项目发动。布置的医治办法包含mRNA、RNAi、工程细胞疗法、抗体疗法、小肽和小分子疗法等，简直一切疗法都针对新冠病毒进行了实验。

　　新冠医治药物和疫苗带来的期望也让生物科技领域在本钱商场上爆发出了史无前例的活力。2020年，美国生物技能和制药公司取得了该职业有史以来最高水平的危险出资。抢先数据软件Pitchbook的数据显现，2020年生物技能和制药危险出资约为232亿美元，远高于2019年的172亿美元。

　　此外，生物科技新闻媒体STAT的一项陈述也显现，许多尖端生物技能风投公司的体现都超出了基准预期，其间最有目共睹的是，旗舰创业公司（Flagship Pioneering）旗下超越15支基金取得了9倍以上的报答。

　　在美股IPO商场，生物技能领域也展示了极强的气势。国外生物制药网站Biopharma Dive的一份陈述显现，71家生物技能公司在2020年经过IPO筹集了超越160亿美元的资金，发明了该职业的新纪录。

　　瑞穗证券分析师Difei Yang告知《每日经济新闻》记者，“出资者对生物技能职业改进人类健康才能的决心水平已大幅进步。在新冠疫情之后，生物技能领域的微弱气势将持续。从融资的视点来看，全球安排出资者将持续在危险出资层面进行本钱出资，这也将有助于推进持续立异。”

　　记者注意到，针对新冠疫苗的研讨往往是企业协作的形式。对此，BIO承受《每日经济新闻》记者采访时表明，新冠疫情凸显了协作性生态的重要性。以下流协作为例，在罗氏与安进的协助下，再生元与礼来协作的抗体得以扩展制作规划。赛诺菲和默克也为欧洲的mRNA疫苗出产供给协助。此外，默克也介入协助强生出产疫苗。上游协作的一个比如是BioNTech与辉瑞协作进行了前期临床实验。

　　Difei Yang以为，规划较小的企业具有灵敏和适应性，因此适合于立异研制作业，而规划较大的企业的优势在于扩展制作规划，且与监管安排、医院协作以及为患者供给疗法方面具有丰厚的经历。疫情之后，生物技能领域的企业协作将持续。

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